企業價值計算工具 (市場法)

企業價值計算工具 (市場法) v1.0

📊 基於市場倍數估值模型 | ✨ 多種倍數分析比較 | 💼 可比公司法估值工具

1 🏢 選擇行業參考倍數（選填）

選擇行業類別：

💡 說明： 您可以選擇行業參考倍數快速填入，或保持「自訂倍數」手動輸入。行業倍數僅供參考，實際倍數應根據可比公司分析確定。

2 📊 輸入公司財務數據（單位：百萬元）

營業收入 :

EBITDA :

稅後淨利 :

淨資產（總資產-總負債） :

淨負債 :

3 📈 輸入市場倍數（可比公司平均值）

本益比 P/E :

市淨率 P/B :

EV/EBITDA :

市銷率 P/S :

📚 關於市場倍數

市場倍數的選擇：
• P/E (本益比)：適用於盈利穩定的公司，反映市場願意為每元盈餘支付的價格
• P/B (市淨率)：適用於資產密集型行業，如金融、製造業
• EV/EBITDA：最常用的倍數，不受資本結構影響，適合跨公司比較
• P/S (市銷率)：適用於尚未盈利但有營收的公司，如新創企業

如何獲得可比公司倍數：
1. 選擇3-5家業務相似的上市公司
2. 從財經網站（如TEJ、Yahoo財經）查詢其估值倍數
3. 計算平均值或中位數作為參考倍數
4. 考慮公司規模、成長性等因素進行調整

4 💰 估值結果（百萬元）

估值方法	企業價值 (EV)	股權價值
基於 P/E 倍數	-	-
基於 P/B 倍數	-	-
基於 EV/EBITDA 倍數	-	-
基於 P/S 倍數	-	-
平均估值	-	-

💡 說明：
• 企業價值 (EV) = 股權價值 + 淨負債
• 股權價值 = 企業價值 - 淨負債
• 平均估值為四種方法的算術平均值，實務上可根據公司特性選擇最適合的倍數

5 📊 倍數敏感性分析

P/E 倍數敏感性分析

P/E 倍數	股權價值	企業價值

EV/EBITDA 倍數敏感性分析

EV/EBITDA 倍數	企業價值	股權價值

💡 說明： 敏感性分析展示不同倍數假設下的估值變化，幫助您了解估值的可能區間。實務上建議使用多個倍數交叉驗證，並考慮公司的特殊情況。

📖 市場法估值工具使用說明

本工具採用市場法（Market Approach）中的可比公司法，透過同業上市公司的估值倍數來評估目標公司的價值。

輸入公司財務數據及可比公司的市場倍數，即可快速計算企業價值與股權價值，適合用於投資決策、併購評估及股權交易參考。

⚠️ 提醒您： 本工具僅供參考，估值結果會因選擇的可比公司及倍數而有所不同。建議結合DCF法、資產法等多種方法綜合評估，並尋求專業財務顧問意見。

❓ 常見問答

市場法（Market Approach）是三大企業估值方法之一，透過比較類似公司的市場價格來評估目標公司的價值。

主要特點：

✅ 基於市場實際交易價格
✅ 反映市場對類似公司的評價
✅ 計算相對簡單直觀
✅ 適用於有可比公司的情況

常用方法：

可比公司法（Comparable Company Analysis）
可比交易法（Precedent Transaction Analysis）

不同倍數適用於不同情況：

倍數	適用情況	優點	限制
P/E	盈利穩定的成熟企業	最常用、易理解	不適用虧損公司
P/B	金融業、資產密集型產業	反映資產價值	不反映獲利能力
EV/EBITDA	跨公司比較、併購評估	不受資本結構影響	需考慮資本支出
P/S	虧損但有營收的公司	適用新創企業	忽略獲利能力

建議：使用多個倍數交叉驗證，選擇最能反映公司特性的倍數作為主要參考。

選擇可比公司的標準：

🎯 主要考量因素

• 相同或相似的業務模式
• 相近的營收規模
• 類似的成長階段
• 相同的地理市場
• 類似的客戶群體

📊 數據來源

• 台灣經濟新報（TEJ）
• Yahoo 財經
• Bloomberg
• 公司年報及財報
• 產業研究報告

步驟：

選擇 3-5 家可比公司
收集各公司的財務數據和市值
計算各公司的估值倍數
使用平均值或中位數作為參考倍數
考慮目標公司的特殊性進行調整

兩者的主要差別：

🏢 企業價值 (EV)

定義：公司整體的市場價值
計算：EV = 股權價值 + 淨負債
用途：併購評估、企業比較
優點：不受資本結構影響

💰 股權價值

定義：股東權益的市場價值
計算：股權價值 = EV - 淨負債
用途：股票投資、股權交易
優點：直接反映股東價值

重要概念：

淨負債 = 總負債 - 現金及約當現金
EV/EBITDA 使用企業價值，因為 EBITDA 是支付給所有資金提供者的
P/E、P/B 使用股權價值，因為淨利和淨資產屬於股東

兩種方法的比較：

特性	市場法	DCF法（收益法）
基礎	市場可比公司價格	未來現金流量折現
優點	簡單直觀、反映市場共識	考慮公司獨特價值、前瞻性
缺點	需要可比公司、受市場情緒影響	依賴預測假設、計算複雜
適用	成熟產業、有可比公司	現金流穩定、可預測業務
時間	快速	耗時較長

建議：

🎯 最佳實務：同時使用兩種方法，相互驗證
💡 初步評估：使用市場法快速估算
📊 詳細分析：使用DCF法深入評估
⚖️ 綜合判斷：結合兩種方法的結果，取平均值或加權平均

估值差異的常見原因：

⚠️ 正常現象

不同倍數反映公司不同面向，出現差異是正常的。關鍵是理解差異背後的原因。

可能原因：

公司特性：高成長公司的 P/E 可能較高，但 P/B 較低
獲利能力：高利潤率公司的估值普遍較高
資產結構：輕資產公司的 P/B 可能失真
發展階段：新創公司可能虧損，P/E 無法計算
可比公司選擇：可比公司不夠相似

處理建議：

📊 選擇最能反映公司特性的 2-3 個倍數
🔍 分析異常值的原因
⚖️ 使用加權平均（賦予不同倍數不同權重）
📈 結合 DCF 法交叉驗證
💼 諮詢專業財務顧問

更新歷程：

2025.11.09 (v1.0)：初版上線。

其他估值方法請參考：藍途算算-企業價值計算工具 (收益法-DCF)。 https://www.laneto.co/valuation-dcf.html